APV y multifondos: ¿en cuál va tu ahorro voluntario?

Mucha gente decide contratar APV, elige el régimen tributario y… deja el dinero donde caiga por defecto. El problema es que el multifondo donde va ese ahorro puede significar la diferencia entre acumular un 30 % más o un 30 % menos al momento de retirarlo. En este artículo te explicamos cómo elegir el fondo A, B, C, D o E específicamente para tu APV, considerando algo que casi nadie menciona: el APV puede tener un horizonte de inversión distinto al de tu pensión obligatoria.

El APV no es lo mismo que tu cuenta obligatoria (y eso cambia todo)

Cuando piensas en multifondos, probablemente lo primero que viene a la mente es la cuenta de capitalización individual — la que se alimenta mes a mes con el 10 % de tu sueldo. Pero el APV es una cuenta separada, y eso te da una ventaja enorme: puedes asignarle un fondo distinto según para qué y cuándo vas a usar ese dinero.

Si tienes 35 años y tu APV lo planeas retirar recién a los 65, tu horizonte es 30 años. Eso es tiempo de sobra para asumir más riesgo y buscar mayor rentabilidad. Pero si tienes 58 años y cotizas APV para mejorar tu pensión en 7 años más, la lógica es completamente distinta. El fondo correcto depende de tu horizonte, no de tu edad sola.

Los cinco fondos: qué hace cada uno (en términos de riesgo real)

Los fondos van de mayor a menor riesgo/rentabilidad esperada: A es el más agresivo (renta variable internacional y local, mayor volatilidad) y E es el más conservador (renta fija, bonos, menor volatilidad). Los fondos B, C y D son puntos intermedios.

• Fondo A: alta exposición a acciones (puede superar el 80 % en renta variable). En un año malo puede caer 20 % o más; en uno bueno, subir 30 %+. Ideal para horizontes de 15 años o más.
• Fondo B: todavía agresivo, con menos renta variable que A. Buen equilibrio para horizontes de 10 a 15 años.
• Fondo C: mixto, el «fondo del medio». Sirve para horizontes de 7 a 10 años o para perfiles moderados a cualquier edad.
• Fondo D: conservador, más renta fija que variable. Recomendable para horizontes de 3 a 7 años o cuando se acerca el retiro.
• Fondo E: casi sin renta variable. Protege el capital nominal, pero la rentabilidad real puede ser muy baja o incluso negativa en periodos de inflación alta.

Cómo elegir según tu horizonte real de uso

La pregunta clave no es «¿cuántos años tengo?», sino «¿cuándo voy a necesitar este dinero?». El APV tiene dos grandes usos posibles: incrementar la pensión de vejez o retirarlo antes (con el costo tributario que eso implica en el Régimen B). Según eso:

1. Horizonte +15 años: Fondo A o B. La volatilidad de corto plazo importa poco; lo que importa es la rentabilidad compuesta en el tiempo. Un ejemplo concreto: $100.000 mensuales durante 20 años en un fondo con rentabilidad real promedio del 6 % anual acumulan significativamente más que en uno con 2 %. La diferencia puede ser millones de pesos al final.
2. Horizonte 7-15 años: Fondo B o C. Ya empieza a importar algo más la estabilidad, pero todavía hay margen para capturar rentabilidad de largo plazo.
3. Horizonte 3-7 años: Fondo C o D. Conviene ir reduciendo exposición a renta variable para evitar que una corrección de mercado afecte lo acumulado justo antes del retiro.
4. Horizonte -3 años: Fondo D o E. Aquí la prioridad es no perder lo ganado. La rentabilidad pasa a segundo plano.

¿Y si tu APV está en un banco o compañía de seguros, no en una AFP?

Aquí viene un detalle importante: los multifondos A al E son exclusivos de las AFP. Si contratas tu APV en un banco, corredora o compañía de seguros, la lógica de inversión es distinta — hay fondos mutuos, carteras de inversión o depósitos a plazo, con nombres y perfiles de riesgo propios de cada institución.

Esto no significa que sea peor ni mejor, pero sí que la comparación no es directa. Si tienes APV en una AFP, la elección del fondo A al E aplica tal cual este artículo. Si lo tienes en otra institución, busca el perfil de riesgo equivalente (agresivo / moderado / conservador) y aplica la misma lógica de horizonte temporal.

El truco del «horizonte deslizante»: ajusta el fondo a medida que te acercas

No tienes que elegir un fondo y olvidarte para siempre. Una estrategia razonable —que usan muchos inversionistas fuera del sistema previsional también— es ir deslizando hacia fondos más conservadores a medida que se acorta el horizonte. Por ejemplo: Fondo A hasta los 50 años, cambio a B entre los 50 y 57, a C entre los 57 y 61, y a D en los últimos años antes del retiro.

Este ajuste se puede hacer directamente en el sitio web de la AFP o institución donde tengas el APV, sin costo ni trámite complejo. La recomendación es revisarlo al menos una vez al año, no en respuesta a movimientos de mercado, sino al cumplir un nuevo tramo de edad o cuando cambie tu plan de retiro. Si tienes dudas sobre qué fondo es el más adecuado para tu situación específica, considera consultarlo con un asesor previsional o revisar las herramientas disponibles en spensiones.cl.